商场对特斯拉自动驾驶出租车和东说念主形机器东说念主等AI技俩的高涨预期一度鞭策其股价大涨。但瑞银觉得色情片，特斯拉AI技俩的盈利答复尚远，但商场对其发展后劲予以了过高预期，导致其股价远超合理估值。

7月24日，瑞银分析师Joseph Spak、Patrick Hummel和Alejandro Nuno 发布讲演重申了对特斯拉的“卖出”评级。

弟媳妇

马斯克周二默示，特斯拉的价值主要在于其自动驾驶技艺，但瑞银指出，挑战在于其结束时候和到手概率并不解确。

瑞银：并不看好

现在，特斯拉费力于发展自动驾驶出租车和Optimus 东说念主形机器东说念主等AI技俩，股价也曾计入了很多AI预期。

瑞银觉得，这些盘算的答复尚远且难以估值，因此商场爱护点又主要回到了汽车业务的执行上，但特斯拉的汽车委用量也曾邻接第二个季度下降了。

基于对特斯拉2025年第四季度至2026年第三季度瞻望的市盈率，瑞银给出了197好意思元的办法价。

特斯拉转移后的每股收益为0.52好意思元，低于瑞银预期的0.65好意思元，也低于商场预期的0.62好意思元。瑞银的分析师们觉得，即使特斯拉的每股收益从面前水平升迁约1好意思元，其股价的市盈率仍将卓绝75倍。

瑞银还指出，特斯拉现在唯有约74好意思元的股价不错归因于其中枢的汽车和动力业务，因此特斯拉股票中也曾包含了容许的期权订价。而当商场对特斯拉AI技俩信心动摇时，股票会出现进一步下降。

值得防卫的是，特斯拉还将原定的RobotTaxi推出的时候推迟了，瑞银在此前的讲演中指出：

在好意思国结束具有本色意旨的机器东说念主出租车运营还为前卫早，可能不会在本十年内结束。悲不雅假定下，机器东说念主出租车业务将不会给特斯拉带来任何升值。

此外，瑞银还指示说念，大家经济举座放松懈可目地主宰支拨仍然是汽车坐蓐和特斯拉股票濒临的要津风险。

特斯拉功绩施展不足瑞银预期

周二，特斯拉败露二季度功绩，财报显露，二季度增收不增利，其汽车业务正濒临压力：

营收255亿好意思元，同比增多2.3%，跨越商场预期2个百分点，但较瑞银分析师预期低1%；

汽车业务营收199亿好意思元，同比下降6.5%，跨越商场预期1个百分点，但比瑞银分析师预期低1%，其中有8.9亿好意思元来自监管信贷收入，高于瑞银预期的4亿好意思元与商场预期的4.3亿好意思元；

由于降价刺激，特斯拉的汽车毛利率（扣除监管积分）降至14.6%，创下自2019年第一季度以来的最低水平。

当地时候7月25日，特斯拉报收215.99好意思元/股，下降12.33%。

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